ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ

Η ΠΟΡΕΙΑ ΤΗΣ ΜΕΤΟΧΗΣ ΕΧΑΕ

8 Σεπτεμβρίου 2000 - Τα πολύ καλά θεμελιώδη στοιχεία της μετοχής των Ελληνικών Χρηματιστηρίων Α.Ε Συμμετοχών δε συμβαδίζουν με τη μέχρι τώρα πορεία της, η οποία από 21 Αυγούστου 2000 που άρχισε η διαπραγμάτευση της μετοχής στο ΧΑΑ συνεχίζει να διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή εισαγωγής της που είναι 5.250 δρχ.

Η ΕΧΑΕ είναι η εταιρεία η οποία θα χαράσσει τη συνολική στρατηγική του ομίλου και θα παρακολουθεί την υλοποίησή της από τις εταιρείες τις οποίες ελέγχει. Κατέχει το 100% των μετοχών της ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ ΑΘΗΝΩΝ Α.Ε που με τη σειρά της συμμετέχει σε εταιρείες που υποστηρίζουν την οργάνωση και λειτουργία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. Τα έσοδα, τα λειτουργικά αποτελέσματα, τα κέρδη και η χρηματοοικονομική θέση της ΕΧΑΕ, η οποία θα κλείσει την πρώτη της χρήση (υπερδωδεκάμηνη) στις 31.12.2001, εξαρτώνται κατά κύριο λόγο από την κερδοφορία και των εταιρειών του ομίλου.

Παρακάτω παρουσιάζονται συνοπτικά τα ενοποιημένα αποτελέσματα του ΧΑΑ Α.Ε για το 1999 και προβλέψεις για το 2000.

Για τη σωστή εκτίμηση της μελλοντικής πορείας της μετοχής της εταιρείας πρέπει να ληφθεί υπόψη η θετική εξέλιξη των οικονομικών στοιχείων του ομίλου τα προηγούμενα χρόνια και οι προβλέψεις για το 2000.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του ενοποιημένου ισολογισμού για το ά εξάμηνο 2000 που αναμένεται να δημοσιευθεί στις επόμενες ημέρες, ο κύκλος εργασιών ανέρχεται στο ποσό των 32.115 εκατ. δρχ έναντι προβλέψεων 58.087 εκατ. δρχ, ενώ τα κέρδη προ φόρων ανέρχονται στο ποσό των 33.509 δρχ. έναντι προβλέψεων 45.827 εκατ. δρχ.

Έτσι, η αποτίμηση της εταιρείας που στηρίχθηκε στις προβλέψεις για τα οικονομικά στοιχεία του έτους 2000, βάσει των οποίων διαμορφώθηκε η σχέση τιμής μετοχής προς κέρδη ανά μετοχή (Ρ/Ε) στο 14 εμφανίζεται αρκετά συντηρητική αφού ο ετήσιος στόχος των κερδών αναμένεται να πραγματοποιηθεί και πολύ πιθανό να υπερκεραστεί.

Εδώ σημειώνεται ότι το παραπάνω Ρ/Ε (14) διαμορφώνεται με βάση τα κέρδη μετά από φόρους χρήσης, διαφορές φορολογικού ελέγχου προηγούμενων χρήσεων, κέρδη διανεμόμενα σε τρίτους και δικαιώματα μειοψηφίας, ενώ στην περίπτωση υπολογισμού της σχέσης Ρ/Ε με βάση τα κέρδη προ φόρων διαμορφώνεται στο 4,1 γεγονός που καθιστά την τιμή της μετοχής ακόμη ελκυστικότερη.

ΕΧΑΕ - ενοποιημένη βάση

Ιδιαίτερη βαρύτητα στη διαμόρφωση του ενοποιημένου κύκλου εργασιών της ΕΧΑΕ έχουν τα αντίστοιχα μεγέθη του ΧΑΑ και ΚΑΑ τα οποία συμβάλλουν με ποσοστό 90% περίπου.

Έτσι, παρά το γεγονός ότι οι μέχρι τώρα εξελίξεις στη χρηματιστηριακή αγορά δεν είναι ευνοϊκές γεγονός που επηρεάζει τα έσοδα του ΧΑΑ που εξαρτώνται κυρίως από την αξία των χρηματιστηριακών συναλλαγών και τη συνολική κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων εταιρειών υπάρχουν και άλλες πηγές που συμβάλλουν στη διαμόρφωση τους και κινούνται ανοδικά ακόμη και σε χρονικές περιόδους που η χρηματιστηριακή δραστηριότητα κυμαίνεται σε χαμηλά επίπεδα.

Χαρακτηριστικά αναφέρεται ότι η χρηματιστηριακή αξία των 41 νέων εταιρειών, επί τη βάσει της οποίας υπολογίζεται το εφάπαξ δικαίωμα έναρξης διαπραγμάτευσης των μετοχών στο ΧΑΑ που εισήχθησαν το 1999 ανήλθε σε 2,45 τρις δρχ. μέγεθος που σε δωδεκάμηνη βάση θα υπερκεραστεί καθόσον μόνο το πρώτο επτάμηνο του 2000 εισήχθησαν 37 νέες εταιρείες των οποίων η χρηματιστηριακή αξία ανήλθε σε 2,79 τρις δρχ.

Οι πολύ καλές προοπτικές της ΕΧΑΕ επιβεβαιώνονται και από τη σύγκριση των οικονομικών στοιχείων και των τιμών μετοχών διεθνών χρηματιστηρίων που είναι εισηγμένα στις αντίστοιχες αγορές. (τα στοιχεία του αριθμού μετοχών, των κερδών και της κεφαλαιοποίησης παρουσιάζονται σε χιλιάδες)

*ΧΑΑ = Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών

LSE = Χρηματιστήριο Λονδίνου

ASX = Χρηματιστήριο Αυστραλίας

ΟΜ = Χρηματιστήριο Στοκχόλμης

Η ελκυστικότητα της τιμής της μετοχής της ΕΧΑΕ επιβεβαιώνεται και σε διεθνές επίπεδο όπου επιχειρείται η σύγκριση του ΧΑΑ με τα άλλα διεθνή χρηματιστήρια.

Πράγματι, η ΕΧΑΕ εμφανίζει πολύ υψηλότερα κέρδη έναντι των τριών άλλων χρηματιστηρίων, γεγονός που υπογραμμίζει τη δυναμική και κερδοφόρο πορεία του ομίλου. Η υψηλή κερδοφορία σε συνδυασμό με τη χαμηλή τιμή της μετοχής διαμορφώνουν το χαμηλότερο Ρ/Ε σε σύγκριση με τα άλλα χρηματιστήρια.

Επίσης να σημειωθεί ,οι μετοχές του LSE δε διαπραγματεύονται στην οργανωμένη χρηματιστηριακή αγορά του Λονδίνου, αλλά σε ειδικά οργανωμένη αγορά, από συγκεκριμένο χρηματιστηριακό διαμεσολαβητή (stockbroker) και επιπλέον οι μέχρι τώρα ασάφειες γύρω από κυριαρχικά θέματα της συγχώνευσης επηρέασαν αρνητικά την πορεία της μετοχής.

Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα , η ΕΧΑΕ , στόχος της οποίας παραμένει η προώθηση των εργασιών του ομίλου και η περαιτέρω ορθολογικοποίηση του ομίλου , μπορεί να αποφέρει σημαντικά οικονομικά οφέλη στους επενδυτές που θα τη διατηρήσουν στα χαρτοφυλάκιά τους.